Juste valeur méthode Stock Options
Auteur: Isabelle Dujardin • Vues: 3 vues
Pour déterminer la juste valeur des contrats d’option est intrinsèquement difficile en raison du grand nombre de variables grâce auquel la juste valeur est dérivée. La méthode appropriée pour déterminer la juste valeur souvent est une question controversée débat parmi les professionnels de la finance et des universitaires. Malgré cela, il y a option prix pour les concepts de base qui sont universellement applicables.
Modèle de tarification de Black-Scholes
En 1973, Fischer Black et Myron Scholes publient un article intitulé « Le prix des Options et des passifs corporatifs ». Dans cet article, ils établit une formule pour dériver les options du contrat prix. Robert Merton de C. et d’autres professionnels plus tard élargi ce travail. Ce modèle de fixation des prix ont jeté les bases pour les options actuelles plusieurs formules de prix. Les concepts ont été tellement révolutionnaires que Merton et Scholes a remporté le prix Nobel d’économie, pour leur travail.
Concepts
La juste valeur d’une option est la somme de la valeur intrinsèque de l’option et de sa prime de temps. Valeur intrinsèque est l’excédent du prix du marché de la sécurité sous-jacents sur le prix de la grève pour une option d’achat et l’excédent du prix grève sur le prix du marché de la sécurité sous-jacents pour une option de vente. Valeur intrinsèque de l’option peut jamais être inférieur à zéro. À expiration, la valeur de l’option est égale à la valeur intrinsèque. Il n’est plus une prime de temps.
Caractéristiques
Les variables grâce auquel la valeur d’une option est dérivée comprennent la valeur de marché de la sécurité sous-jacents et les dividendes devraient dès lors, le prix d’exercice de l’option, la volatilité de l’actif sous-jacent, le temps d’expiration et le taux d’intérêt actuel, sans risque sur le marché. Alors que certaines de ces variables sont facilement procurables, d’autres, comme la volatilité ou la valeur de marché pour un non-exchange échangé de sécurité, peut être difficile à déterminer.
Importance
La juste valeur des options est utilisée pour une grande variété de fins. Plus particulièrement, options normalisées sont négociées comme instruments financiers sur de nombreux échanges internationaux. Le Chicago Board Options Exchange est l’échange plus important dans les échanges U.S. au-delà standardisés, juste valeur est utilisée à des fins fiscales par de nombreuses autorités fiscales. Enfin, de nombreuses entreprises utilisent juste valeur pour mesurer la compensation d’option versée aux employés et autres intervenants.
Options européennes
Le modèle de tarification Black-Scholes original a été développé afin de déterminer la juste valeur des options européennes, plutôt que des options américaines. Options européennes ne sont peut être exercées à l’expiration, tandis que les options américaines sont exercées à tout moment. Le modèle suppose qu’aucun investisseur rationnel n’exerce un modèle européen avant d’expiration, puisqu’une prime de temps positive existe toujours, si petites soient-elles. En pratique, il y a nombreuses raisons, comme les conséquences fiscales, ce qui peuvent provoquer un investisseur de le faire. Les variations du modèle Black-Scholes ont été développées qu’essayer de rendre compte de ces différences.
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